Après la douche froide de Citi, les ETF spot Bitcoin et Ethereum cotés aux États-Unis remettent le nez à la surface. Le 14 juillet, ils ont capté respectivement 181,08 millions de dollars pour le BTC et 58,34 millions pour l’ETH. De quoi calmer les esprits après des séances en dents de scie sur ces fonds indiciels adossés aux crypto-actifs.
Points clés
- Entrées nettes de 181,08 millions de dollars sur les ETF spot Bitcoin et 58,34 millions sur les ETF Ether le 14 juillet
- Citi avait abaissé à zéro son hypothèse d’entrées nettes sur 12 mois début juillet, contre 10 milliards auparavant
- Le 7 juillet, les ETF Bitcoin avaient déjà capté 265,69 millions sur une séance
- Les flux restent volatils et dépendants des arbitrages institutionnels
181,08 millions pour le Bitcoin, 58,34 millions pour l’Ether
Le chiffre du jour est net : 181,08 millions de dollars d’entrées sur les ETF spot Bitcoin, 58,34 millions côté Ether. Les flux quotidiens publiés par les agrégateurs de marché suivent ces produits au jour le jour, en distinguant créations et remboursements d’actions.
Sur le Bitcoin, la mécanique est désormais rodée. Quelques mastodontes concentrent l’essentiel des ordres, à commencer par l’iShares Bitcoin Trust de BlackRock et le FBTC de Fidelity. Côté Ether, la partie est plus jeune : la liquidité reste concentrée sur un nombre restreint de véhicules, ce qui accentue les à-coups d’une séance à l’autre.
Un marché suspendu aux arbitrages institutionnels
La prudence reste de mise. Le 1er juillet, Citi abaissait à zéro son hypothèse d’entrées nettes sur douze mois pour les ETF Bitcoin et Ether, contre 10 milliards de dollars auparavant. La banque pointait un recul d’environ 3,3 milliards de dollars des flux nets des ETF Bitcoin depuis le début de l’année.
« ETF flows, an important driver of prices, have turned negative recently. » (« Les flux des ETF, un moteur important des prix, sont devenus négatifs récemment. »), notait Citi début juillet.
Les séances suivantes ont confirmé un yo-yo assumé entre retraits et reprises. Le 7 juillet, les ETF spot Bitcoin avaient absorbé 265,69 millions de dollars sur une seule séance, les fonds Ether ajoutant 20,66 millions. Les chiffres du 14 juillet prolongent donc une séquence redevenue positive sur les deux segments.
Ce que les marchés vont scruter
Trois indicateurs vont retenir l’attention : la continuité des entrées sur plusieurs séances, la répartition des flux entre grands émetteurs et l’effet sur le prix au comptant du BTC et de l’ETH. Un jour vert ne fait pas une tendance, mais il signale un retour d’appétit sur les produits régulés américains. Si l’élan tient, il pèsera dans le débat sur la demande structurelle pour le Bitcoin et l’Ether via les ETF spot. Sinon, ce sera un feu de paille de plus.
