Un mineur de bitcoin qui se rêve en foncière de data centers pour l’IA : le pari n’est pas passé inaperçu à Wall Street. Benchmark a quasiment doublé son objectif de cours sur Hut 8, de 85 à 165 dollars, après la monétisation de Beacon Point, le campus texan du groupe. Dans une note reprise par CoinDesk, l’analyste Mark Palmer estime que l’opération fait basculer l’entreprise dans un segment d’infrastructure IA doté d’une visibilité de croissance à long terme.
Historiquement collée au mining de bitcoin, Hut 8 a reconverti Beacon Point vers des usages d’intelligence artificielle. Le site, dans le comté de Nueces au Texas, constitue la première phase d’un campus de 352 MW. Le bail court sur 15 ans pour une valeur de 9,8 milliards de dollars, et grimperait à 25,1 milliards si les trois options de renouvellement de cinq ans étaient exercées.
Points clés
- Benchmark relève son objectif de cours sur Hut 8 de 85 à 165 dollars
- Beacon Point (Texas) : campus de 352 MW loué sur 15 ans pour 9,8 milliards de dollars, jusqu’à 25,1 milliards avec renouvellements
- Hut 8 a levé 4,25 milliards de dollars de dette pour financer le projet, engagements contractés à 16,8 milliards
- Campus conçu autour de l’architecture DSX de Nvidia, livraisons attendues à partir de 2027
Beacon Point, premier jalon d’un virage assumé
Hut 8 a signé un bail de type triple-net et take-or-pay avec un locataire non nommé, décrit comme « high-investment-grade ». Le contrat couvre 352 MW de capacité informatique. Avec l’ajout du site de River Bend, en Louisiane, la capacité totale contractualisée du groupe atteint 597 MW.
L’infrastructure est taillée pour des charges de travail d’IA. L’électrification initiale est attendue au premier trimestre 2027 et la première livraison de salles informatiques au troisième trimestre 2027. Le groupe travaille avec Jacobs et Vertiv sur un campus conçu autour de l’architecture de référence DSX de Nvidia, pensée pour les « gigafactories » d’IA.
« Notre premier bail à Beacon Point montre comment notre modèle de développement power-first est reproductible d’un locataire et d’une géographie à l’autre. » (Asher Genoot, directeur général de Hut 8)
Une valorisation adossée aux revenus contractés
Pour Benchmark, la valeur du dossier ne tient plus au seul actif immobilier ou énergétique. Elle repose sur la mue de Hut 8 en plateforme d’infrastructure IA. Mark Palmer, cité par CoinDesk, table sur un long runway de croissance. Le relèvement de l’objectif à 165 dollars traduit cette hypothèse de revalorisation liée aux revenus contractés et à la montée en puissance des campus.
Les finances du groupe ont déjà changé de dimension. Hut 8 a levé 4,25 milliards de dollars de dette senior garantie pour financer Beacon Point, après une opération similaire sur River Bend. Ensemble, les deux projets ont porté les engagements contractés à 16,8 milliards de dollars en valeur de base.
Reste un détail qui pèse lourd : tout ceci s’étale dans le temps. Les revenus promis ne tomberont qu’au rythme de la construction et de la mise en service des campus. C’est ce grand écart entre annonce, financement et exploitation qui nourrit la valorisation boursière de Hut 8 depuis sa bascule vers l’IA.
