Détenir du Bitcoin ou parquer son argent dans de bons vieux bons du Trésor : sur le papier, le second choix aurait mieux payé. Le ratio de Sharpe du Bitcoin vient de plonger à son plus bas niveau depuis 2022, un indicateur qui compare le rendement d’un actif au risque encaissé pour l’obtenir.
Points clés
- Le ratio de Sharpe du Bitcoin est au plus bas depuis 2022.
- Un ratio négatif signale que des actifs sans risque comme les bons du Trésor US à 10 ans auraient été plus rentables.
- L’indicateur mesure le rendement rapporté à la volatilité encaissée.
Le ratio de Sharpe, en clair
Cet indicateur mesure le rendement excédentaire d’un actif par rapport à un placement sans risque, rapporté à sa volatilité. Traduction : il répond à une question simple. Est-ce que le rendement justifie les montagnes russes ? Plus le chiffre est élevé, mieux l’investisseur est rémunéré pour sa prise de risque. Quand il devient négatif, le message est cinglant.
Les Treasuries auraient mieux fait le job
Un ratio à ce point dégradé signifie que les investisseurs auraient été gagnants en misant sur des actifs sans risque, comme les bons du Trésor américain à dix ans. Autrement dit, la volatilité du Bitcoin n’a pas été payée en retour sur la période. Pour un actif vendu comme une réserve de valeur, l’argument fait tache.
Ce genre de creux n’est pas inédit pour le Bitcoin, dont l’histoire est faite d’à-coups spectaculaires. Reste que l’indicateur rappelle une évidence souvent noyée sous l’enthousiasme : le rendement se juge toujours à l’aune du risque encaissé pour l’obtenir.
