Tokeniser des actions sans fâcher le gendarme boursier américain : voilà le pari d’Ondo Finance. Le protocole dévoile un modèle d’actions et d’ETF tokenisés pensé pour rester à l’intérieur des clous réglementaires des États-Unis, plutôt que de jouer au chat et à la souris avec la SEC. En vitrine, un ETF de BlackRock et des actions Micron, histoire de montrer que la mécanique fonctionne avec de vrais titres cotés.
Points clés
- Ondo Finance lance un modèle d’actions tokenisées basé sur le cadre de garde tiers reconnu par la SEC.
- Broadridge et le transfer agent Oasis Pro assurent l’infrastructure et le registre des titres.
- Un ETF de BlackRock et des actions Micron servent d’actifs de démonstration pour viser les institutionnels.
Un montage qui reste dans les rails
La nouveauté n’est pas tant la tokenisation, déjà vue mille fois, que l’architecture juridique. Le dispositif s’appuie sur le modèle de garde par un tiers custodial reconnu par la SEC, ce qui permet de faire circuler des titres tokenisés sans sortir du cadre existant des marchés américains. Autrement dit, on emballe des actions traditionnelles dans une couche blockchain sans réinventer le droit financier au passage.
Pour tenir la promesse, Ondo s’entoure de deux noms qui rassurent les régulateurs. Broadridge, poids lourd de l’infrastructure post-marché, et Oasis Pro, qui joue le rôle de transfer agent (l’agent chargé de tenir le registre des détenteurs de titres). Ce sont eux qui garantissent la correspondance entre le token et l’action sous-jacente.
BlackRock et Micron comme cartes de visite
Le choix des actifs de démonstration n’a rien d’anodin. Un ETF de BlackRock et des actions Micron offrent une caution de sérieux difficile à contester : impossible d’accuser Ondo d’avoir tokenisé un titre obscur pour gonfler ses chiffres. La stratégie consiste à séduire les acteurs institutionnels, ceux qui refusent de toucher à la moindre position tant qu’un cadre conforme n’est pas posé noir sur blanc.
Reste la vraie question de fond : la tokenisation d’actions n’a d’intérêt que si elle apporte liquidité, règlement quasi instantané et accès élargi, sans multiplier les intermédiaires qu’elle prétend supprimer. En misant sur la conformité avant la disruption, Ondo prend le contre-pied des projets qui ont préféré demander pardon plutôt que la permission. Une approche moins spectaculaire, mais nettement plus durable si la SEC ne change pas d’avis en cours de route.
