Le boulimique du bitcoin se met au régime. Strategy, l’ex-MicroStrategy de Michael Saylor, a cessé d’acheter du bitcoin pour gonfler sa réserve en dollars à 3 milliards, selon CoinDesk le 13 juillet 2026. De quoi couvrir plus de 20 mois de dividendes et d’intérêts. Le plus gros trésorier coté de bitcoin découvre les vertus du matelas de sécurité.
Points clés
- Strategy a cessé d’acheter du bitcoin pour porter sa réserve cash à 3 milliards de dollars
- La réserve couvre plus de 20 mois de dividendes des actions préférentielles et d’intérêts de dette
- Vente de 3 588 BTC (216 millions de dollars) fin juin, réserve ramenée à 843 775 BTC
- Fin juin, la valorisation de Strategy est passée sous la valeur de ses bitcoins détenus
Fin de la boulimie, place à la trésorerie
Strategy reste le plus gros détenteur coté de bitcoin, mais sa gestion change de ton. Fin juin, l’entreprise a dévoilé un cadre baptisé Digital Credit Capital Framework : une réserve en dollars pour payer les dividendes de ses actions préférentielles et les intérêts de sa dette, plus un programme autorisant la monétisation de bitcoin à hauteur de 1,25 milliard de dollars.
À la clé, une réserve d’environ 2,55 milliards de dollars au 28 juin, portée à près de 3,8 milliards de dollars de capacité totale en incluant la vente autorisée de bitcoin. Soit près de 26 mois de couverture selon ses propres calculs. La société a aussi relevé à 12 % le rendement annuel de son action préférentielle STRC dès juillet 2026, histoire de garder les porteurs de titres de bonne humeur.
Vingt mois de coussin pour dormir tranquille
La réserve dépasse désormais les 3 milliards de dollars et couvre plus de 20 mois de dividendes et d’intérêts. Rien d’anodin pour une entreprise dont une partie du financement repose sur des titres à rendement et des obligations de paiement bien réelles, elles, contrairement au cours du bitcoin.
Le virage n’arrive pas par hasard. Fin juin, CryptoQuant avait conseillé à Strategy de suspendre ses achats et de reconstituer son cash, en constatant que sa couverture s’était sérieusement effritée. Un chercheur de Grayscale est allé plus loin en réclamant la vente de 3 milliards de dollars de bitcoin. Le stock passe ainsi du statut de trophée à celui d’outil de liquidité.
Le bitcoin toujours là, mais sous surveillance
Strategy a déjà mis la main au portefeuille numérique : une vente de 3 588 BTC pour environ 216 millions de dollars entre le 29 juin et le 5 juillet, ramenant sa réserve à 843 775 BTC. La thèse de long terme sur le bitcoin n’est pas enterrée, mais la priorité affichée est désormais la liquidité disponible et la couverture des charges fixes.
Le contexte pique un peu : fin juin, la valorisation de Strategy est passée sous la valeur de ses propres bitcoins, du jamais-vu pour une action longtemps survendue comme un bitcoin sous stéroïdes. Pour les investisseurs, la vraie question n’est plus le rythme d’accumulation, mais la capacité du groupe à financer durablement ses promesses dans un marché qui n’a rien d’un long fleuve tranquille.
